开云|身处SaaS赛道！新纽科技会是“明源云”后又一大牛股？

本文摘要：编者注：新纽科技是一家研发驱动的SaaS和软件解决方案供应商，上一家港股上市的SaaS公司明源云体现精彩，新纽科技也能一鸣惊人吗？凭据港交所最新通告，新纽科技(09600)今起招股，拟刊行2亿股，其中，香港公然发售占10%，国际发售占90%，尚有超额配股权15%。招股价介于3.06-4.36港元，每手800股，入场费约3523港元。股份预计将于1月6日挂牌上市。 未来金融为独家保荐人。

编者注：新纽科技是一家研发驱动的SaaS和软件解决方案供应商，上一家港股上市的SaaS公司明源云体现精彩，新纽科技也能一鸣惊人吗？凭据港交所最新通告，新纽科技(09600)今起招股，拟刊行2亿股，其中，香港公然发售占10%，国际发售占90%，尚有超额配股权15%。招股价介于3.06-4.36港元，每手800股，入场费约3523港元。股份预计将于1月6日挂牌上市。

未来金融为独家保荐人。新纽科技是一家研发驱动的SaaS和软件解决方案供应商，现在已为近百家顶尖金融机构及凌驾200家上品级医院提供基于人工智能及大数据分析的SaaS和软件解决方案。公司此次引入两家基石投资者，弘毅投资以金涌资本主体认购4850万元人民币，财通基金认购3000万元人民币。

以本次发售中间价计，认购股份占全球发售股份总数的12.32%，其中弘毅投资是2018年海底捞上市时的基石。位于SaaS赛道的新狃科技，基本面如何，又是否值得申购呢？招股信息速览泉源：华盛证券一、公司概况：金融行业、医疗行业软件服务商新纽科技建立于2011年，新纽科技是以大数据、人工智能相关领域解决方案及软件产物在金融行业、医疗行业实践与落地应用为主的软件服务商。公司专注为海内外金融企业、医疗行业客户提供全面的IT系统产物、技术解决方案与相关系统建设服务。

按2019年收入计，公司在中国金融机构IT解决方案提供商中排名前5%，现在为中国唯一一家医疗质量控制与宁静预警平台提供商。凭据灼识陈诉，以软件驱动的传统型解决方案指各机构主要基于软件或当地部署的IT系统以数据收罗及存储为重点举行数字化的解决方案；及以软件驱动的创新型解决方案包罗涉及先进分析及技术的以数据驱动的系统，包罗云盘算、AI、IoT等，其中用户数据及反馈将会予以共享及分析，作进一步应用并就新兴业务开发IT解决方案。新纽科技为金融机构（主要包罗银行、信托公司及资产治理公司）提供全面的解决方案（如BEAI平台、记账式柜台债系统、漫衍式生意业务平台及RPA解决方案），以资助完善其金融服务、数据治理、宁静治理及运营治理，并使金融机构能够在新业务场景中为其客户提供更好的服务及适应不停变化的羁系要求。

另一方面，就中国医疗机构而言，新纽科技很是重视在创新型医疗IT解决方案（包罗医疗质量控制与宁静预警平台、危急值预警陈诉系统、临床路径治理系统及远程医疗系统）中通过应用医疗数据分析（包罗数据预处置惩罚、挖掘及可视化）来响应及解决紧迫的社会需求。受益于治理层的行业洞察力，新纽科技于2017年1月开始研发医疗质量控制与宁静预警平台，随后在医疗质量控制及医疗数据分析相关的种种有利政府政策的推动下，其显示出庞大的市场潜力。二、财政数据：企业飞速生长，营收、净利复合增长惊人公司的收入来自为金融机构、医疗机构及其他企业提供软件开发服务、技术及维护服务以及软件销售。

新纽科技2017财年至2019财年总营收划分为人民币2106.6万元、1.21亿元及1.49亿元，复合年增长率为165.9%；同期录得净利润153.9万元、3112.3万元及3311.3万元，复合年增长率为363.9%。2020年上半年，公司录得总营收5875.5万元，同比增长4.6%，净利润305.4万元，同比增长27.1%。

泉源：招股书于2017年、2018年及2019年以及停止2019年及2020年6月30日止六个月，公司的研发开支划分为320万元、1050万元、1430万元、1110万元及350万元。公司寻求增强公司的研发能力并投资于建设及维持一支专业及履历富厚的研发团队。

针对不停变化的羁系及市场情况，公司计划为金融机构开发、商业化及革新公司的解决方案及职能模块并探索医疗IT解决方案行业的机缘。三、行业概览：股权投资服务行业尚早期，未来有望高发展中国IT解决方案行业概览IT解决方案乃作为组合软件包为金融行业、能源行业、医疗行业、农业、教育行业、娱乐行业及其他行业等主要领域提供的一组相关软件法式及服务。

中国的IT解决方案行业于过往五年生长迅速。详细而言，按收入计，中国IT解决方案行业的市场规模自2015年的人民币1 .3万亿元增至2019年的人民币2 .2万亿元，复合年增长率为14 .1%。

随着经济增长转为偏重于服务业及中国工业升级，IT解决方案行业于2019年至2026年预计将以13 .1%的可连续复合年增长率进一步生长，至2026年市场规模将达人民币5 .2万亿元。于2019年，中国有逾5000名市场到场者从事IT解决方案行业。RPA解决方案市场分析凭借先进的技术及有效节约成本的卓越能力，金融机构RPA解决方案的利润率通常高于传统型金融机构IT解决方案的利润率。RPA解决方案通过以机械人执行实现流程自动化来取代庖动麋集型法式，资助优化金融机构的运营效率，进而降低劳工成本。

RPA解决方案是AI技术的一项重要应用。因此，中国的RPA解决方案市场连续受益于旨在促进AI行业生长的有利政府政策。

该等政策包罗国务院关于印发新一代人工智能生长计划的通知、科技部关于印发《国家新一代人工智能开放创新平台建设事情指引》的通知及科技部关于印发《国家新一代人工智能创新生长试验区建设事情指引》的通知。按收入计，中国金融机构RPA解决方案的市场规模自2015年的人民币18 .8百万元增加至2019年的人民币314 .4百万元，复合年增长率为102 .2%，预计于2026年将达人民币2,712 .3百万元，2019年至2026年的复合年增长率为36 .0%。中国医疗IT解决方案行业的市场规模得益于中国于改善医疗质量及解决医疗资源漫衍不均方面有利的政府政策（如《电子病历应用品级评价尺度治理措施（试行）》），按收入计，中国医疗IT解决方案行业的市场规模自2015年的人民币686亿元（占同年IT解决方案行业市场规模的5 .3%）增至2019年的人民币2,303亿元（占同年IT解决方案行业市场规模的10 .6%），复合年增长率为35 .4%。该市场预计将于2026年增至人民币12,616亿元（占同年IT解决方案行业市场规模的24 .3%），2019年至2026年的复合年增长率为27 .5%。

由于包罗大数据分析、IoT及AI在内的创新技术的进步，按收入计，中国创新型医疗IT解决方案的市场规模由2015年至2019年实现双位数增长，医疗IT解决方案行业的市场份额占比不停增加。按收入计，中国创新型医疗IT解决方案的市场规模由2015年的人民币297亿元增至2019年的人民币1,166亿元，复合年增长率为40 .8%，且其预计将于2026年增至人民币7,781亿元，2019年 至2026年的复合年增长率为31 .1%。四、焦点竞争力和风险点焦点竞争力1、一家中国前100名金融机构IT解决方案提供商；2、中国特色医疗IT解决方案的提供商；3、良好的技术能力；4、可连续的商业模式及与大型知名机构的良好互助关系；5、富有远见和履历的治理团队，具有深厚的行业专业知识；风险点1、新纽科技按个体项目基准向客户提供解决方案，这使新纽科技的收入面临不确定性及潜在颠簸的风险。2、于往绩记载期间，新纽科技自若干客户获得大部份收入，该等客户的任何业务淘汰或亏损均会对新纽科技的业务、谋划业绩及财政状况发生重大倒霉影响。

3、如果新纽科技新的解决方案及服务无法有效推广或无法获得市场认可，则新纽科技的业务、谋划业绩及财政状况可能受到重大倒霉影响。五、估值和申购建议新纽科技此次的上市市值在24.48亿至34.48亿元之间，上市市值相对于2019年3311.3万元的净利润（折合3,907.33万港元净利润），市值约为2019年净利润的62.65倍至88倍之间。海内SaaS行业仍处于生长期，相当一部门海内SaaS企业因研发投入高、同业竞争猛烈而未实现盈利，或是盈利状况不佳，而新纽科技术保持盈利并高速增长，实属难过。公司此次引入两家基石投资者，弘毅投资以金涌资本主体认购4850万元人民币，财通基金认购3000万元人民币。

以本次发售中间价计，认购股份占全球发售股份总数的12.32%。其中弘毅投资是2018年海底捞上市时的基石。从保荐人过往历史角度，未来金融公司保荐历史较少，投资者可供参考意义不大。

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